【研究报告内容摘要】
本周核心观点:本周电子行业指数上涨4.35%,全行业263只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的214只,周涨幅5个点以上的69只,周涨幅在10个点以上的21只,全周下跌的标的46只,周跌幅在3个点以上的13只。2020年伊始,我们在行业的动向中看到了不少全新的变化,airpodspro等产品的组装将继续被歌尔、立讯等公司主导,2020年国内核心客户产品的组装份额将进一步“大陆本土化”,看好苹果供应链中立讯、歌尔的持续表现,以及未来可能会引入产品组装份额的蓝思、领益等公司的进阶可能。鉴于对新的一年从零组件到半导体全面本土化替代空间的看好,在当前贸易战影响趋缓的前提下,提升行业评级至“看好”。
本周末特斯拉的大幅降价信息(从35.58万送ap降至29.905万送ap),令市场对于特斯拉2020年的出货预期在周末爆棚。其实musk在2019年成功实现36.75万辆电动轿车和休旅车的交付,已经令特斯拉股价大幅上行,2020年特斯拉的全球表现,将大幅依赖在海外市场的表现,尤其是已经建厂投产并且开始交付的中国本土。在a股电子供应链中,特斯拉的供应标的也非常多,包括:供应中控与控制屏幕组装的长信科技;中控与屏幕的盖板玻璃与模组、以及前反光镜与对应sensor模组的蓝思科技;有多颗镜头物料供应的联创电子;中框与金属件的供应商长盈精密与东山精密;pcb板供应商世运电路等等,这些特斯拉核心供应链公司的市场关注度接下来都可能会继续升温。
近期三星主动推进与华为的合作,着手开发用于智能折叠手机的oled面板,并且预定在2020年下半年推出新产品上搭载。这一变化的导入背景其实是国内京东方、深天马、华星光电等公司在柔性amoled屏幕领域的良率和产品制造水平快速提升,看好贝壳式折叠手机产品的放量可能,持续看好深天马、tcl集团等公司。
半导体方向,amd依托台积电的7nm工艺优势,以更佳性价比不断蚕食英特尔的市场版图,根据passmark在2020年1月更新的用户测试数据,超微cpu市占率达到40%,是14年来首次达到这一高度,令原本波澜不惊的cpu市场带来了全新的预期,而由于amd的整体封装产业链更贴近中国本土厂商,叠加今年华为全面转单国内本土封测厂商,看好长电科技、通富微电等持续表现。此外,台积电在euv世代对三星、英特尔的全胜,2020年q2将逐渐导入5nm产能,令全球晶圆代工厂的格局分化逐渐明确,而中芯国际虽然14nm迟到至2019年11月才宣告量产,但这一代产品进阶已成明确格局,这对于我国本土半导体耗材,尤其是中低阶耗材而言也是实现逐步进阶的良好时机,看好南大光电、江化微、晶瑞股份、鼎龙股份等公司2020年的核心机遇。
elexcon2019年电子展期间,上海海思推出了一款针对公开市场的4g通信芯片,海思对外销售芯片的预期其实早有预期,此次展出一定程度上属于对外“官宣”。海思的主要业务是高壁垒、寡头垄断的基带芯片,回溯过往通信制式变迁时,基带芯片的市场格局都有不同程度的洗牌,而当前时点,5g初启,海思正迎来弯道超车的良机,随着华为智能手机全球市场份额的不断提升,基带芯片对外销售市场逐渐打开,叠加产品线和下游应用领域的扩张,凭借在5g基带芯片领域的优先布局,海思的成长值得期待,同时亦将带动国内相关配套产业链的同步成长,兴森科技旗下的泽丰半导体作为海思半导体测试板供应商,成长空间值得期待。
行业聚焦:日经新闻报导,正进行营运重建的日本中小尺寸液晶面板大厂japandisplayinc(jdi)发言人1日证实,原先有意对jdi提供金援的企业联盟「suwa」并未能在2019年12月底前对jdi出资。因未接获来自suwa出资,因此今后jdi的金援协商对象将转向以日本独立系投资顾问公司ichigoassetmanagement为主。
据theverge报道,三星宣布,2019年共售出670万部5g手机。在2019年ifa上,三星宣布仅售出200万部5g手机,预计到2019年底也只会售出400万部。超出预期的销售量也为三星在刚起步的5g市场中占据了相当大的地位,三星称其设备占全球5g市场的53.9%。
本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:深天马a、电连技术、蓝思科技、兴森科技与南大光电。
风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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