【研究报告内容摘要】
汽车行业周报多部委与地市发文促汽车消费,比亚迪发布刀片电池近日商务部表示要从生产、流通、消费三端发力促进汽车消费,继续鼓励各地结合本地实际情况出台措施,进一步稳定和扩大汽车消费。广州、南昌、杭州、宁波等多地出台汽车消费促进政策,北京正在研究论证,预计未来或有更多城市跟进出台刺激政策。3月第三周乘用车零售销量同比下降40%,零售环比平稳改善,经销商综合复工率67.16%,随着疫情好转、经销商陆续复工、各地消费促进政策出台,消费信心将逐渐恢复,汽车销量将持续改善,重点推荐长安汽车、上汽集团、长城汽车等,关注广汇汽车。比亚迪线正式推出“刀片电池”,能量密度提升50%,成本可以降低20%-30%,有望提升其新能源汽车盈利能力,电池外供潜力大,有望成为公司新增长点,且公司计划2022年前后将电池分拆独立上市,价值有望重估,建议关注比亚迪。
主要观点
多部委与地方政府发文促进汽车消费。近日商务部表示要从生产、流通、消费三端发力促进汽车消费,继续鼓励各地结合本地实际情况出台措施,进一步稳定和扩大汽车消费。此前佛山、深圳、广州等多地出台汽车消费刺激政策,上周广州表示将出台新政策,从提振新能源汽车消费、鼓励汽车加快更新换代、营造汽车消费环境三个方面,提出购车补贴、竞价奖励、新增巡游出租车指标和优化中小客车指标调控政策等措施;南昌市对市内购买新车(含乘用车和商用车)按1,000元/辆标准给予购车人补贴;浙江省鼓励杭州有序放宽汽车限购措施,制定汽车以旧换新和下乡惠农政策,深挖农村汽车消费潜力,杭州市决定今年将一次性增加2万个小客车指标;宁波市购本地产汽车每辆让利5,000元;北京市刺激汽车消费措施正在研究论证;预计未来或有更多城市跟进出台刺激政策,包括放宽限购、以旧换新、新能源运营补贴等多种方式,随着疫情好转、陆续复工与生活秩序逐步恢复,车市将迎来回暖,前期积压的汽车消费需求也将释放。
乘用车零售降幅缩窄,经销商复工率逐渐提升。根据乘联会数据,2月最后一周乘用车零售同比下降61%,3月第一周同比下降50%、第二周下降44%、第三周下降40%,车市零售呈现环比平稳改善。根据汽车流通业协会,截至3月24日除湖北省外的142家汽车经销商集团,涉及4s店共计8,569家,综合复工率为67.16%,其中门店复工率94.7%,客流恢复率61.7%,销售效率58.2%,售后效率60.2%。随着疫情好转、经销商陆续复工、各地消费促进政策出台,消费信心将逐渐恢复,汽车销量将持续改善。根据统计局数据,受疫情等短期因素影响,2020年1-2月汽车制造行业利润下降79.6%,预计1季度汽车行业业绩整体将大幅下滑,但随着销量逐渐回暖,2季度将明显改善。
比亚迪正式推出“刀片电池”,将在比亚迪汉搭载应用。3月29日比亚迪线上召开发布会正式推出“刀片电池”。比亚迪表示,刀片电池省去模组和大部分结构件,由电芯直接成包,对电池包的重塑使刀片电池单位体积能量密度提升50%,续航里程已经达到了高能量三元锂电池的同等水平,且安全性较高;刀片电池已进入量产阶段,目前只搭载于预计6月上市的比亚迪汉,综合工况下的续航里程达到605公里,百公里加速3.9秒,其他车型暂无规划,大部分新能源车品牌都已经与公司探讨“刀片电池”的合作,未来或将给其他车企供货。比亚迪此前表示新产品的成本可以降低20%-30%,有望提升其新能源汽车盈利能力,电池外供潜力大,有望成为公司新增长点,且公司计划2022年前后将电池分拆独立上市,价值有望重估,建议关注比亚迪。
重点推荐n整车:乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点,重点推荐长安汽车、上汽集团、长城汽车等,关注广汇汽车。
零部件:关注产品升级、客户拓展、低估值等细分领域,推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、凯众股份等。
新能源:新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,重点推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众meb国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技等。
智能网联:辅助驾驶加速渗透,5g推动车联网发展,推荐伯特利、均胜电子、德赛西威、保隆科技。
主要风险n1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。

---